美国新型汽车制造力量的发展正面临考验.

赴美IPO已成为打造汽车的新动力的新轨道。北京时间8月8日凌晨，小鹏汽车向证交会提交了IPO文件，在纽约证交所上市。预计小鹏汽车将成为继韦来和理想汽车之后第三支前往美国的国内造车队伍。业内人士指出，企业IPO估值能否维持在合理的区间面临考验，IPO成功后如何发展也不容易。

小鹏汽车成立于2015年，赢得了阿里、小米、山庄等资本的战略性投资。在小鹏看来，智能汽车(AI+Internet+CARS)是下一个汽车时代的新路。由"双引擎"驱动网络基因智能电动汽车构成的"数字+电气化"是小鹏产品最大的差异化特征。

小鹏汽车董事长何晓鹏此前表示："2020年是智能汽车销售和资本市场的第一年。"目前，小鹏有两款自主设计的纯电动车型，即2018年12月上市的SUV 3和今年4月上市的智能轿车P7。

根据首次公开募股声明，截至2020年7月31日，G3已经交付了18741辆汽车，P7交付了1966年的车辆，总计20707辆。

IPO声明披露了小鹏2018年以来的财务状况。2018年、2019年和2020年上半年，该公司分别实现收入97.06亿元、23.21亿元和10.03亿元，净利润损失分别为13.99亿元、36.92亿元和7.96亿元。自2018年以来，小鹏汽车累计亏损58.87亿元。

小鹏汽车自成立以来经历了几轮融资，为公司开发了持续输血。

根据天安调查数据，小鹏汽车自成立以来的主要融资来源包括：A轮优质汽车产业基金22亿元，富士康、IDG、阿里巴巴B轮融资22亿元，B+轮山庄资本40亿元，小米集团及个人投资者四亿美元，C+轮山庄资本5亿美元，红杉资本5亿美元。

此外，阿里旗下的淘宝网持有14.4%的股份，IDG实体持有14.4%的股份(Morningside Capital拥有6.2%的股份)，GV实体拥有4.2%的股份，上海CheYou企业管理合伙公司拥有3.8%的股份，Primavera实体拥有3.2%的股份。

一位不愿透露姓名的私人股本基金高管告诉"中国证券报"，一级市场上的私人股本基金已被分割，头效应明显，一级市场的融资普遍较冷，对运营期超过5年的新经济企业的支持正在下降。"新造汽车力量从一级市场获得资金的可能性越来越小，企业会毫不犹豫地向二级市场发行更多股票，或以更低的价格向二级市场公开发行股票，这是一种普遍现象。

业内人士认为，新汽车制造力量的最终生存只有三到五股。美团创办人、理想汽车股东王兴预测，中国汽车企业的模式基本上是三次，三家中心企业是一汽、东风、长安，三家地方国有企业是上汽、光启、北汽，三家民营企业是吉利、长城、比亚迪，三股新势力是威莱、小鹏和理想。

工联秘书长崔东舒对"中国证券日报"表示，中美两国都有吸引全球资本的需求，上市可以更好地评估当时建造汽车的新力量。在特斯拉的推动下，美国资本市场普遍承认汽车制造的新力量。与此同时，中国新能源汽车行业在世界上处于更先进的地位，在美国上市可以获得更高的估值。

上述私人股本基金高管告诉"中国证券报"(China Securities News)，当新的汽车制造力量在早期阶段筹集资金时，A股市场科技创新委员会(Science And Technology Innotion Board)尚未推出A股市场，而风投和私募股权(PE)等一些投资者是美元基金，该公司在进入市场时最初建立了VIE结构。

崔东舒表示，新造汽车行业正面临美国首次公开募股(IPO)的考验，并始终将合规管理置于重要地位。这些私人股本高管表示，新汽车制造商在美国上市面临许多风险：如何保持IPO的合理估值，以及如何在IPO成功后保持市值不容易。"二级市场融资的难度大于一级市场。