新基建迎来巨大赛道带来了巨大的机会

最近，金融研究所等金融资本研究平台发表了一份题为 "新基础设施、新动能、新征程" 的研究报告，报告指出，相关企业已站在新基础设施的风口上，轨道的提升将带来越来越多的机遇，未来将有很大的想象力空间。

例如，金融研究所院长、首席经济学家关庆友表示，中国的发展战略发生了巨大变化。在建立以国内周期为主体、国内和国际双周期相互促进的新发展模式的背景下，数字经济是双周期的主要焦点，扶持产业的转型和升级，新的基础设施是数字经济的重要载体，可以预期的乘数效应。

据估计，2020 年至 2025 年，中国新的基础设施可带动投资 11 万亿元，平均增长 10%。符合产业转型升级和高质量发展方向的新一代信息技术及其应用，是未来经济的主要增长点。

该报告梳理了七大新兴基础设施产业链的参与情况，即 5G、人工智能、大数据、工业互联网、超高压、城市间高速铁路和轨道交通，涉及约 500 家企业。" 报告将这些企业分为三类。第一类是实力强大的综合性巨头，以华为、阿里巴巴和腾讯为代表。第二类是轨道升级所建立的强势，代表企业是联想、北京东方、紫光等股票。第三类是快速运行的垂直新颖性，代表了宁德时代、iFLYTEK、汇川技术和四维图新等企业。

上述 10 家核心代表性企业的实力是什么？根据报告，除华为以外，其他 9 家上市公司的市值达到 10.1 万亿元。如果华为上市，市值不低于 2.3 万亿元，10 家公司的总市值将超过 12.4 万亿元，相当于 2019 年上海北部和深圳四个城市地区的国内生产总值（GDP) 之和，相当于 2019 年中国 GDP 的 12.5%。

这些企业虽然实力雄厚，但也有明显的区别。报告指出，随着新的基础设施的崛起，综合型大型企业和垂直型新企业在二级市场上受到高度关注和追捧，但既有的强者则有些尴尬。一般来说，既有的强者不仅拥有坚实的传统企业护城河，还拥有因轨道提升而带来的递增机会。未来的想象空间是巨大的，但市场尚未充分认识到这一点，因此迫切需要重新审视和重新评估价值。

关庆友认为，以前市场把强者视为加工制造公司或简单的制造公司、服务公司，现在应将其视为数字经济公司或新的基础设施公司，公司的性质发生了变化，资本市场的估值逻辑和估值方法也会相应改变。

事实上，在估值变化的背后，是企业的深刻变革。例如，联想已经从传统的硬件供应商转变为技术提供商。在 5G 方面，深度耕耘了 5G、边缘云等领域。在云计算和人工智能领域，它为公众云客户提供了非常大的数据中心，以及科学计算和人工智能应用的高性能计算。在工业互联网方面，联想实现了工业互联网软硬件方案的完全自主和控制。

有关行业专家表示，从公路到高速铁路到信息技术的基础设施建设，为了应对从 "世界工厂" 到高速铁路经济到数字经济的经济，每一次基础设施的升级，都将催生新的业务类型、新的模式、新的经济，老强企业要抓住新的基本建设市场的机遇，增强产业的智能化改造能力，同时实现自身的转型和发展。

然而，企业也应该对新的基础设施有一个清晰的认识。联想集团高级副总裁兼企业技术集团总裁唐福耀说，重要的是要看到新的基础设施可能带来更多的新挑战，如工业互联网和边缘计算带来的数据安全问题，数据中心建设中潜在的环境保护问题等。这就要求企业更好地相互协调与合作，为智能改造提供高质量的解决方案，共同创造一个良好的基础设施市场生态。

此外，关清佑还提醒说，从资本市场的角度来看，新基础设施不是一个短期概念或故事，而是渗透到国民经济的各个方面，是涉及基础设施升级和改造的一个长期主题。就企业而言，不应抵触这一概念，而应积极参与其中，成为新基础设施建设的主体。