经济复苏获利修复机构看好银行估值的复苏

最近，证券公司发布了2021年银行业战略报告。几家机构指出，银行业目前的估值处于历史低位，随着宏观经济的逐步复苏，上市银行的基本面将继续得到修复。与此同时，海外基金、银行股票的中期和长期基金预计也将导致银行业估值反弹。

通化数据显示："自今年年初以来，由于经济下行压力加大、银行利差下降以及资产质量不确定性加大，银行业指数继续走弱。根据通化数据，截至11月20日，银行业指数较年初下跌3.59%，而沪深300指数和中国证券800指数分别上涨20.67%和21.01%。

法国兴业证券(Societe Securities)指出，2020年(迄今)是银行业在过去10年中表现最差的年份之一，其绝对收益在2010-2020年区间内不属于前三名，但相对回报率是过去10年来最差的。银行自身基本面的不平衡和后周期性导致了今年银行业的相对回报。

然而，在机构看来，经济复苏要好于预期，银行业的盈利、成本和其他基本面都有改善的基础，估值预计将在2021年达到一个拐点。

在宏观层面，机构指出，中国经济复苏继续改善，这有利于修复对银行资产质量的悲观预期。在经济发展政策的推动下，货币政策将逐步从反周期恢复正常，信贷供求将保持稳定。

东北证券指出，今年上半年，为了抵御潜在风险，银行预留了大量准备金，利润增长率呈现前所未有的负增长。预计2021年对银行的影响将减弱，随着贷款价格的重新定价，净利率将在明年第一季度达到阶段性低点。收入和利润预计都将出现正增长。

华西证券表示，自下半年以来，随着经济的修复，货币政策已从应对疫情期间的超宽松状态恢复到正常水平，未来稳健的货币政策更加灵活适度，强调有针对性的滴灌。与此同时，国内经济仍需要信贷支持，中长期、小微等领域的信贷支持将继续增加。