网红品牌何时能在资本市场出奇制胜？

近年来，网络名人经济已经成为互联网上的一个热门词。今年的国庆节预售，威亚和李嘉琪分别交纳了35.21亿元和33.27亿元的成绩单。一个人的销售，几乎赶上了国庆8天的总票房39亿美元。

少数网络名人拥有大量流量，MCN组织背后也迎来了快速发展。但另一方面，单个网络名人的收入越高，风险就越大，例如韩就是其中一家有代表性的公司。

北京时间11月23日，"在线名人电商第一只股票"Ruhan"交出了2021年第二财季的业绩。其中收入较前一季度下降，净亏损较去年同期收窄。结果公布后，股价在交易前下跌了4%以上。截至发布时，股价为2.65美元，下跌3.64%，市值为2.23亿美元。

作为一家MCN机构，亏损一直困扰着它的"咒语"，同时，这也是目前业内许多企业面临的难题，盈利能力已成为影响它们在资本市场表现的一个重要因素，海外MCN机构的衰落加剧了投资者对其未来的担忧，通过对新结果的解读，我们或许能够找到更多的答案，以应对汉族和国内MCN机构的前景和挑战。

最初成功的平台转型，如韩头网络名人"依赖"仍然存在。

根据韩最新发布的财务数据，收入为2.49亿元，比去年同期下降了9%，比上一季度的2.8亿元下降了约11%。

回顾上个季度，若汉的收入已经面临同比下降。从连续几个季度的趋势来看，比如韩的业务略有疲软，增长似乎陷入了瓶颈。这也可能是其股价表现不乐观的一个重要原因。

具体到业务细分方面，产品销售急剧下滑是整体收入下滑的主要原因。本季度产品销售收入为1.29亿元，比去年同期下降37.9%。但平台业务的服务收入为1.19亿元，比去年同期增长84.1%。

当然，收入结构更加平衡，两家企业的收入接近持平。例如，韩目前正处于向平台模式转型的过程中，网络名人的孵化已经取得初步成果，但仍难以避免转型带来的痛苦。

作为一家自微博时代就开始流行的MCN组织，它没有更快地适应新的生活电子商务环境，这也使得如山面临着越来越大的业绩增长压力。

整体而言，乳汉仍然依靠三家KOL的自有商店来创造收入，收入来源过于集中的问题依然存在，自然伴随着许多经营风险。

此外，该季度平台服务的毛利率为46.1%，远低于去年同期的59.9%。因此，与此形成鲜明对比的是，大量KOL带来的服务收入的盈利效果仍存在一定差距。

目前，MCN行业的竞争越来越激烈，网络名人的经济已经越早显现出马修效应，少数人吃肉也是事实。以淘宝直播为例，威亚和李嘉琪分别贡献了GMV的30%和20%。相比之下，Ruhan的主播收入不是数量级的。

根据华西证券的报告，截至2020年4月，中国三大MCN机构被划分为谦逊文化、美国MCN和Youwa；MCN主播受货物影响排在首位，没有主持人进入前五名。因此，与其他MCN机构相比，目前也存在很大差距。